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“粳米”“强麦”期货是供给侧改革的标的物

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2019-11-08 20:57:56

8月16日,大连商品交易所上市“粳稻期货”;9月24日,郑州商品交易所修改完善了“强明期货”业务规则。这两个期货品种的引进和完善,使我们高兴地看到,中国农产品期货已经进入了从服务市场引导市场的新阶段。粳稻期货和新的强小麦规则的出现向市场发出了一个明确的信号:农业供应方面的结构性改革已经达到实施细节的阶段,期货规则是改革的主题。

今年是中国粮食生产又一个丰收年,但高产与丰收之间的矛盾更加突出。黄淮海主要小麦产区的六个省都在小麦收购高峰期开始了小麦最低收购价格,以进行市场支持性收购。特别是,市场关注的是,优质小麦的“优质优价”机制今年也遭遇了前所未有的冲击。根据农业和农村地区的统计,今年中国夏粮优质小麦的面积达到33%。然而,由于全麦质量提高了一个档次,面粉加工企业不愿“提价一美分”购买农民手中的优质小麦,在消费疲软、经营率不足的背景下,转向普通小麦。市场上有一个疑问:“有许多优质小麦品种吗?”东北粳稻今年也遇到了大米工厂采购热情低的问题。原因似乎是今年稻米质量稍差,产量低。南方目前正在收割水稻,江苏的粳稻也是今年最好的一年。由于目前市场大米价格下跌,大米工厂没有足够的信心启动。总体情况是,大米价格持续上涨,大米价格不断上涨,市场再次形成“强势大米和弱势大米”的格局。

目前,许多问题是供应方结构改革引起的周期性问题,但如果发展思路不及时澄清,这一过程将会拖延很长时间。期货品种就是这样形成的。其功能是用交付产品的指标和规则形成一种质量指导,统一认识,指导生产和营销,化解风险,降低成本。在中国期货市场发展之初,市场容量有限,引导能力有限。当时,期货的主要思想是“接近现货”。随着行业发展到今天,“贴近现场”的目的越来越清晰——引导现场实现整体能力的提高。

例如,小麦期货是一种典型的期货品种,随着工业的发展而发展。1993年,郑州商品交易所根据中国领先小麦品种“中筋小麦”的发展情况,将“小麦期货”上市,后来改为“硬白冬小麦期货”。随着本世纪初中国优质小麦产业的快速发展,郑商硕于2004年3月28日上市“强筋小麦期货”。曾设想建立一个由优质强筋小麦、硬白小麦和混合小麦三个品种组成的系统。特别是,尽管“混合小麦”的想法不科学,但它反映了现实的考虑,即期货将尽一切可能“接近现货”。2012年1月9日,郑商硕修改了硬小麦和强小麦期货合约:硬白小麦改为普通小麦。“硬小麦”改为“普通小麦”,使目标基本符合现货习惯,希望能提升小麦期货市场的流动性。

这一次,强明期货业务规则得到了修改和完善。郑商的口号是:积极提高强明期货服务的实际经济能力。这种能力就是引导能力。此次修订主要包括调整强明期货基准交割产品指数要求、替代品质量指数、促销补贴、交割方式、纯度鉴定、股票限额标准。修订后的标准定位更加清晰。车(船)板交割的采用和交割预测机制的创新增加,将在贴近现货市场现实的前提下,促进期货的顺利交割。此次修订的重点是通过改善基准交割产品指数,解决现场普通优质强势小麦进入期货交割环节后的溢价交割问题,并通过调整交割方式,明确交割过程中出现质量问题时的责任归属,使交割过程更加顺畅。

由于生产组织和购销存体制改革进展缓慢,原强筋小麦期货基准的目标已从强筋小麦转向中强筋小麦。也就是说,对原强势小麦期货基准交割产品的湿面筋、拉伸面积、面团稳定时间等指标要求较低,导致小麦达到期货交割质量标准,但难以满足面粉加工企业的需求,降低了企业参与期货市场的意愿。此次修订有所改进,对强明期货基准交割产品的多项指标进行了调整,特别是增加了纯度指标,使基准产品标的物的“一致性”更符合面粉加工企业的需求,增强了期货合同标的物的确定性。新的交割标准更符合现货市场的实际操作。保证金的增减可以更准确地反映现货差价,体现了“优质优价”的原则,为国内优质小麦产业的发展设定了质量基准。

那么,“粳稻期货”能解决什么问题呢?它应该能够解决“强米弱米”的问题。基本思路也是引导供给方面的结构改革,建立行业流通标准,提高产品质量。由于大米购买国的最低保护价格政策和多年来大米品种的更新,大米的产量和质量都有了很大提高,“强势大米”的格局越来越明显。绝大多数水稻工厂是小型私营企业,它们在市场上得到充分发展。如何应对大米市场价格的波动是米厂生存的关键。过去,水稻品种混杂,大规模工业管理薄弱。结果,大米像小麦一样被混合、储存和加工。大米没有品牌。随着近年来生产结束的结构调整,大米厂可以加工单一品种的品牌大米,而电子商务物流的发展使消费“新鲜”大米成为可能。然而,由于大米没有统一的价格基础,市场竞争必然依赖价格战,这对大米产业的可持续发展极为不利。

2013年11月18日,郑州商品交易所上市“粳稻”期货。合同规则系统是以交货为中心设计的。在采集等级和质量指标方面,设计放宽了指标,完全接近现场。例如,如果粳稻期货的垩白率高于40,标的物也将涵盖江苏粳稻。然而,脂肪酸值的指标与水稻工厂的效益直接相关,设计之初的指标水平稍低。运营一年后,应大米厂的要求进行了调整。为了服务大米厂,我们还设计了一个仓库和工厂仓库。粳稻期货移植了工业期货的操作方法。工厂仓库不需要提前入库,降低了仓储的风险和成本。

在“粳稻期货”交割质量标准的设计中,大企业协会最初将脂肪酸值指数与粳稻期货指数挂钩,但在合同制度的公开协商过程中,会员单位和工业企业一致提出建立指标体系来提高产品质量标准。因此,大商业机构将粳稻期货的脂肪酸值水平从不高于22毫克/100克调整到不高于18毫克/100克。这一指标的调整是对水稻工厂的最大支持,也是对水稻品牌发展的最大指导。据统计,精米期货已上市一个月,近2万名客户参与交易,其中200名为单位客户。结合期货交割质量标准,这些企业可以基本估算出符合期货交割要求的精米生产成本。当磁盘价格有利可图时,他们出售并保留价值,不仅避免了价格风险,还拓宽了销售渠道。

怡海嘉利米业副专业总监、怡海(佳木斯)实业有限公司总经理张慧卓在接受记者采访时表示,在整个供应方面的结构改革中,米业面临两大任务,即去库存化和促进消费。中国餐饮大米消费量接近7000万吨,其中60%是粳稻,而且消费量还将继续上升。企业希望期货在这一过程中发挥主导作用。他曾建议郑商硕调整粳稻期货的交割标准,指导优质产品的开发。现在大米行业的总板块很大,优质产品的数量也在上升。仅黑龙江省就生产数百万吨大米。它完全受市场供求关系的影响,价格波动很大,必须依靠期货市场来保证健康发展。

目前,企业都在制造品牌。过去,购买的原材料都是秘密购买的。我不知道未来市场是上涨还是下跌。有了粳稻期货,我觉得更有信心了。企业可以放心成为名牌,从而带动生产者和消费者的大规模和产业化发展。如今,在低温下储存并且不需要干燥的新产品受到消费者的广泛追捧。中国的优质粳稻品种没有输给日本,主要是因为大米消费观念跟不上日本,在大米加工和流通方面还有很大差距。启动率是企业的生命线。期货可以帮助碾米厂提高启动率,并根据期货价格管理成本。简而言之,粳稻期货的使用可以保证企业的稳定利润,使企业能够无忧无虑地开拓消费市场。

粳稻期货和强小麦期货作为两大期货品种的衍生产品,正在深入引导和服务于粮食供给方面的结构性改革。在这方面,业界必须有足够的了解。

资料来源:农产品期货网络

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