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三盛教育溢价收购亏损公司 商誉将增2亿 市值蒸发21亿

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2019-10-31 10:27:19

以高价收购亏损公司的三盛教育股价的悲剧性下跌仍在继续。昨日,连续下跌4次的三生教育再次暴跌,这意味着仅在5个交易日内,该公司的总市值就从9月27日56亿元的峰值蒸发了逾21亿元。记者昨日致电三生教育,该公司董事会秘书表示,根据相关规定,此次收购已获董事会批准后生效,目前正在正常运营。同时,原计划不会被修改。

市值在五天内蒸发了21亿元。

9月26日,国庆前夕,三生教育的股价延续了此前的上涨趋势,强势上涨。第二天,三盛教育股价一度攀升至14.98元,达到近两年来的新高,一年来的整体反弹戛然而止。同一天,它跌破了一个极限,然后在周三突破了四次极限。

昨日,三生的教育水平较低,但最终下跌了5.27%,尽管尾盘略有上涨。9.17元的收盘价昨日锁定,当日总市值为34.32亿元。短短五个交易日内,56.03亿元人民币的总市值蒸发了逾21亿元人民币,创下1498元人民币的新高。

9月26日晚,三生教育宣布对创业板询价信的回复。根据公告,交易所对三盛教育以10倍溢价收购目标公司51%的股份、2018年和今年1-4月的近期亏损、业绩承诺的实现等诸多问题表示担忧。

记者注意到,三生教育9月19日宣布计划收购北京中宇贝拉国际教育科技有限公司(以下简称“中宇贝拉”)51%的股份,交易价格为1.23165亿元,中宇贝拉的相应价值为2.415亿元。受此影响,三生教育从9月20日至26日经历了三次涨价,累计涨幅超过20%。

此外,结合截至今年4月底中国教育贝拉的净资产2092.61万元,计算显示此次并购三生教育的溢价为1080.34%。同时,根据公告,中宇北汽在2018年1月至4月和2019年分别亏损303万元和384.6万元。从中宇贝拉承诺期的利润目标来看,其利润压力不小。中宇贝拉承诺2019年9月1日至2020年12月31日和2021年至2023年期间净利润分别不低于2400万元、2625万元、3280万元和4100万元。

此次收购引起了关注,股价大幅下跌。三生教育会暂停还是修改此次收购?《公共证券报》昨日致电三生教育。公司秘书杨钰莹表示,由于合并(中宇北亚)所需金额1.23亿元不高,不属于关联交易或重大资产重组,董事会于9月18日予以批准。根据公司章程,不需要提交股东大会批准,立即生效。目前,并购正在正常进行,商业程序也是如此。同时,并购将按原计划进行,不会修改。关于股价波动,杨钰莹表示,公司已向大股东等证实,没有未披露的重大问题,也没有应披露但未披露的信息。最近,股票交易异常波动的公告也解释了这一点。

商誉减值风险令人担忧

不过,记者也注意到,三盛教育中国日报显示,截至今年6月底,公司商誉为6.84亿元,占同期流动资产17.82亿元的38.38%,占公司净资产25.41亿元的26.92%。如果此次合并成功,考虑到三生教育也在8月宣布收购恒大教育,三生教育的商誉将超过8亿元,进一步增加其净资产比例。

与此同时,虽然三生教育在回复调查时解释了收购目标的绩效承诺的实现,但也展示了中宇贝拉的最新表现。今年1月至8月的净利润仍亏损895万元,令市场依然担忧。如果中宇北亚在承诺期内未能达到较高的利润目标,将会给三生教育带来商誉减值风险。

此外,三生的教育表现近年来也趋于疲软。例如,今年年中的营业利润从去年年中的4.24%增加到23.89%。净利润下降13.76%,也低于去年同期的16.43%。不包括非营利组织的净利润下降15.88%,基本相当于去年同期下降17.13%。

事实上,股价的下跌引起了很多关注。与此同时,一些投资者最近在深圳证券交易所向该公司提出了以溢价收购亏损的中宇北汽的问题。例如,投资者在周三问道。“中国育贝拉的业绩损失和上市公司溢价收购,管理层是否有更相应的措施来维护股东利益,敦促中国育贝拉的业绩承诺?”

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